Три основные причины падения рубля

Рубль слабеет, управляемый Центробанком. К счастью. Но пока. В последние дни данное падение стало заметно «невооруженным» глазам обывателей. Каковы причины такого "упаднического" поведения?

Эксперты (например, Минэкономразвития, Sberbank CIB) объясняют это наложением ряда факторов.

Во-первых, начавшимся в июне 2013-го общим ослаблением многих валют, происходящем на фоне сокращения покупок ФРС облигаций. ЦБ ответил синхронно не снижением ставки, а началом существенного увеличения рефинансирования системы. Рост кредитов стало на рубль давить – в 2013-ом рефинансирование увеличилось на 60%. Эта сумма - колоссальная.

В этой ситуации логично вложение участниками части (хотя бы!) средств в валюты резервирования. Это провоцирует снижение рубля. Алексей Улюкаев, финансовый министр, считает данный факт не ослаблением рубля, а укреплением валют (доллара, евро) относительно большинства иных валют мира.

Во-вторых, основными показателями платежного баланса: сокращение сальдо (положительного) текущего счета свидетельствует, что шансы ослабления рубля более вероятны, чем шансы его усиления.

В-третьих, изменениям политики ЦБ. С февраля ЦБ прекращает ряд операций. Основными инструментами-регуляторами ликвидности будут недельные аукционы, но для активизации перераспределения средств межбанковского рынка и эффективизации управления ликвидностью кредитных организаций, будет прекращены ежедневные аукционы РЕПО, аукционные операции РЕПО будут (1 день - 6 дней) использоваться как инструмент «тонкой настройки», компенсации резких изменений. Будут приостановлены все постоянные операций на срок свыше дня, а также ломбардные аукционы (все сроки), РЕПО-аукционы на 3, 12 месяцев.

ЦБ будет проводить регулярные аукционы предоставления кредитов, обеспеченные нерыночными активами с плавающей процентной ставкой до 3 месяцев. Использование этих операций частично высвободит рыночное обеспечение ЦБ (основных операций для предоставления ликвидности), будет способствовать динамичности денежного рынка. Предоставление ликвидности с фиксированными условиями будет по единой максимальной «коридорной» ставке на день (обеспеченные ценными бумагами, векселями, золотом, поручительствами, иностранной валютой).

Ослабление рубля должно позитивно повлиять на производство и его стимулирование. Увидем…